給家人的投資課 · Q1 共同地基 · Week 13
Q1 Capstone——20 分鐘財報健檢
期末考考的不是記憶，是組裝：把週 5–9 的五樣工具，組成一條可重複執行的流程。
開始之前，先猜一題
20 分鐘財報健檢，回答的「唯一問題」是哪一個？
區塊 ① ／ 講義（流程手冊） · 約 1 小時讀完＋演練
1. 健檢的定位：初篩，不是深度研究
20 分鐘健檢的輸出只有三種：通過（繼續研究）／不通過（離開）／待釐清（列出具體疑點再決定）。它不回答「該不該買」——那是 Q2 估值與投資論文的工作。就像健康檢查不動手術，只決定要不要掛專科。
2. 六步驟流程（總計 20 分鐘）
事前準備（不計時）：下載最新年報＋近 5 年關鍵數據（公開資訊觀測站或財報狗）；印出／開啟你的紅旗清單 v1（W8）；設好計時器。
點下面的時間軸走一遍流程——每一步都標了它用的是哪一週打造的工具：
六步驟 · 20 分鐘時間軸
3. 一頁健檢報告模板
每步的產出最後收攏成一頁——複製下面的模板到你的筆記工具：
【公司】＿＿＿＿（代號＿＿＿） 【健檢日】＿＿＿＿ 【用時】＿＿分 【第一印象】（Step 1，三行） 【三率】毛利率＿％ 營業利益率＿％ 淨利率＿％｜五年方向：↑↓→ 【杜邦】ROE＿％ ＝ 淨利率＿ × 周轉＿ × 乘數＿｜主導因子：＿＿ 【現金流】OCF/淨利＿｜FCF：正/負（原因：擴張/失血）｜組合：＿/＿/＿ 【紅旗】＿支（待查＿項）：＿＿＿＿＿＿ 【結論】通過 / 不通過 / 待釐清 【理由】1.＿＿ 2.＿＿ 3.＿＿ 【若通過，下一步深挖】1.＿＿ 2.＿＿
①限時——超時代表你在做深度研究，不是初篩；②書面產出——每步寫下來，不是在腦中「有感覺」；③查不到就標「待查」——不要略過，也不要當場掉進兔子洞。
4. 自評 Rubric（10 分制）
做完練習後回來打分——8 分以上＝Q1 畢業；6–7 分＝流程再演練一次；< 6 分＝回頭補弱的那一週。計分器在下面（練習做完再勾）：
自評計分器
區塊 ② ／ 導讀 · 約 30 分鐘
本週不讀新材料——回顧自己的產出
重看你算過的三率與共同比——Step 2 的工具，確認能立刻上手。
流動比、速動比、有息負債比——Step 1 掃資產負債表時的背景知識。
淨利 vs OCF vs FCF、八種現金流組合——Step 4 的工具。
Step 5 的工具。特別重讀「使用規則」段：單旗不定罪、三旗直接離開——這是整個健檢的判斷哲學。
三因子拆解與「真本事／薄利快跑／借錢撐」的品質判斷——Step 3 的工具。
區塊 ③ ／ 練習（正式實戰） · 約 2.5 小時
三個任務
任務 A｜限時健檢（30 分鐘 × 1 家）
- 選一家從未分析過的台股公司（避開金融股——框架不同；建議從你生活中用得到的品牌／熟悉的產業挑）
- 計時開跑，六步驟走完，填一頁模板
- 記錄實際用時與卡住的步驟——卡住點＝該回頭複習的週次
任務 B｜不限時報告（約 1.5 小時）
把 30 分鐘的草稿擴寫成完整一頁健檢報告：數字補齊、待查項查完、結論理由寫成完整句子。這份報告就是「選股 20 分鐘健檢」專欄文章的素材。
任務 C｜自評（15 分鐘）
回到上面的自評計分器打分；低於 8 分的項目寫一行改進計畫。
自我檢核
區塊 ④ ／ 分享這個概念 · 費曼學習法 · 約 30 分鐘
現場演示：把健檢結論講出來，5 分鐘
這週的分享是 Q1 的總驗收——不是講概念，是把你剛做完的健檢結論講給對方聽。
開場
「我用 20 分鐘檢查了 ＿＿ 公司，像做健康檢查一樣——不動手術，只看要不要掛專科。」
三個發現（用聽過的比喻）
用三個比喻報告三個發現：成績單（損益表：三率往上還是往下）、健檢報告（資產負債表：欠的錢多不多、撐不撐得住）、血液循環（現金流：賺的是真錢還是帳面數字）——對方這 12 週都聽過這些比喻。
結論
「所以我會／不會繼續研究它，因為＿＿＿。」（三個理由，講數字不講感覺。）
關鍵指標
對方能不能複述你的結論與理由？能＝你真的懂了；不能＝找出哪一句是行話，換成人話再講一次。
預期反應與應對
「所以可以買嗎？」
「健檢通過只代表『值得繼續了解』，就像相親第一印象不錯不等於結婚——下一季我學怎麼算它值多少錢。」
區塊 ⑤ ／ 完成檢核